Tuần vừa qua là một tuần với khá nhiều tin tốt với những nhà đầu tư BTC nói riêng và cả thị trường nói chung, khi SEC đã chấp thuận quỹ giao dịch Bitcoin (Bitcoin ETF) đầu tiên. Tin tức này đã đẩy giá của BTC từ $54.370 lên mức $62.503. Mức giá đỉnh của tuần này là ($62.503), đây là mức giá đã gần với ATH, giá của BTC chỉ còn cách $2,214 so với mức giá ATH là $64,717.
Tuần này chúng ta sẽ cùng nhau phân tích những dấu hiệu của các holder dài hạn, mức sử dụng đòn bẩy ngày càng tăng trong thị trường phái sinh và sự gia tăng bùng nổ về khối lượng Quyền chọn( Option volume) và lãi suất mở(open interest). Phe bò đang mua số lượng lớn quyền chọn mua với mục tiêu hướng đến mục tiêu giá giá là $100K vào cuối năm nay.
Phản ứng của những Holder dài hạn trước lợi nhuận của mình
Chúng ta sẽ bắt đầu với chỉ số URPD trình bày sự phân bổ giá mà tại đó lượng cung được sử dụng lần cuối trên chuỗi. Tại thời điểm viết bài, chỉ có 311,8 nghìn BTC được chuyển lần cuối ở mức giá cao hơn( $60k – $64k) => khoảng ~1,66% nguồn cung BTC được mua vào trong thời gian gần đây đang bị lỗ với vùng giá mua vào từ (60k-64k). Còn lại khoảng 98.34% số coin còn lại hiện đang có lợi nhuận.
Khi thị trường dần tiệm cận với mức ATH, số lượng các nhà đầu tư có lời cũng tăng theo và cả những người đã mua ở vùng giá đỉnh vào tháng 3 và tháng 4 vừa rồi cũng được “về bờ”, cho nên khả năng họ sẽ có thể có động cơ bán ra và chốt lời.
Các động thái on-chain điển hình của LTHs (những holder dài hạn) có thể được tóm tắt là mua giá thấp (tích lũy trong xu hướng giảm) và bán giá cao (bán khi thị trường tăng mạnh) hay nói ngắn gọn là “mua đáy bán đỉnh” . Xu hướng chi tiêu tăng của các LTHs thường trùng với việc giá phá vỡ ATH trước đó. Do đó, chúng ta có thể đưa ra dẫn chứng rằng khi thị trường đang trong xu hướng tăng trưởng và chuẩn bị phá ATH, các holder sẽ dần chuyển từ trạng thái hold và tích lũy sang chốt lời.
Trong tuần qua, chúng ta có thể thấy chỉ số “LTH HOLDING + Accumulation” giảm nhẹ. Điều này cho thấy nhận định bên trên đúng khi giá tăng trên mức $60K.
Hành vi chi tiêu này thể hiện rõ qua chỉ số “Realised Cap HODL waves” Chỉ số này chỉ ra tỷ lệ giữa các độ tuổi của những đồng coin mới và cũ
- Màu đậm sẽ thể hiện cho coin mới
- Màu nhạt là coin cũ
Ở đây chúng ta có thể thấy rằng xu hướng giảm của các young coin (<1 tháng), đã kéo dài kể từ tháng 2, đã tăng nhẹ trong tuần qua. Khi các band trên biểu đồ của các đồng coin trẻ dày lên, nó chỉ có thể là kết quả của việc chốt lời các old coin, và từ đó làm giảm tuổi thọ tích lũy của chúng ( chốt lời old coin sẽ chuyển thành young coin) và sau đó sẽ là đổi chủ (changing hands).
Tiếp theo chúng ta sẽ phân tích chỉ số Binary Coin-days Destroyed để củng cố dẫn chứng cho việc các LTHs đang sử dụng old coin. Số liệu này có áp dụng mức trung bình động 7 ngày (ma 7d) để xác định xu hướng sử dụng các old coin. Giải thích chung về số liệu này là:
- Binary Coin-days Destroyed thấp và đi ngang: Mức tuổi thọ trung bình của những đồng coin được bán ra là thấp. ( Xu hướng sử dụng coin mới)
- Binary Coin-days Destroyed tăng (vùng mũi tên màu đỏ) : Khi các đồng coin cũ được sử dụng nhiều hơn,điều này thường xảy ra khi thị trường đang tăng mạnh => xu hướng sử dụng old coin nhiều hơn.
- Binary Coin-days Destroyed giảm: Sau khi thị trường đạt đỉnh, lượng young coin trên các sàn giao dịch là rất lớn => lượng old coin bán ra sẽ ít và chuẩn bị có những đợt gom young coin.
Tuần qua đã chứng kiến sự gia tăng của việc chi tiêu các đồng coin cũ bằng việc chỉ số Binary Coin-days Destroyed đã tăng lên => lượng old coin của các LTHs đã bắt đầu có dấu hiệu bán ra vì phần lớn các old coin đều được nắm giữ bởi các LTHs.
Sử dụng công cụ Workbench, chúng ta có thể tính toán được khối lượng BTC đã được chi tiêu, cả lỗ và lãi. Biểu đồ bên dưới biểu hiện tổng lợi nhuận trong 90 ngày (đường màu xanh lá cây) và khoản lỗ trong 90 ngày (đường màu đỏ), cả hai đều được tính bằng BTC.
Trong 90 ngày qua, tổng lợi nhuận có trị giá 1,63 triệu BTC và tổng lỗ ở mức 676 nghìn BTC (tổng cộng 2,3 triệu BTC).
Tuy nhiên chỉ số tổng lợi nhuận vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh điểm của thị trường vào năm 2018 (5,99 triệu BTC), 2019 (2,50 triệu BTC) và gần đây nhất là vào quý 2 năm 2021 (4,58 triệu BTC).
Tuần vừa rồi có thể dễ dàng nhận thấy đường màu xanh đang có xu hướng tăng lên và đường màu đỏ đang đi xuống. Điều này cho thấy lượng BTC bán ra mà có lãi đang tăng và số lượng bán lỗ đang giảm.
Biểu đồ tiếp theo chúng ta sẽ phân tích là Realized Profits-to- value (RPV) – Biểu đồ thể hiện tỷ lệ lợi nhuận thu về trên Realised cap ( cost basis trên chuỗi).
So với các thị trường hàng đầu và bull markets trước đây, mức chi tiêu hiện tại không đáng kể so với mức định giá của mạng lưới. Mặc dù hiện tại chúng ta đã xác nhận rằng các đồng coin có lời đang di chuyển => có dấu hiệu chốt lời, nhưng các số liệu này cho thấy rằng mức cầu ( demand ) hiện tại có thể hấp thụ bất kỳ áp lực bán nào. Theo bài phân tích từ tuần trước chúng ta đã thấy được thị trường hiện tại đang thu hút một lượng lớn các nhà đầu tư mới nhảy vào với nhu cầu thu mua và lượng cầu ( demand) mới đang tăng lên.
Chúng ta sẽ xem xét chỉ số Exchange Net Position change để xem lượng coin có đang được đẩy lên các sàn giao dịch hay không.
Exchange Net Position Change là biểu đồ cho thấy sự tương quan giữa lượng BTC được đưa lên sàn( màu xanh) và rút ra khỏi sàn( màu đỏ).
Điều này cho thấy rằng trong 30 ngày qua, lượng inflow đã khớp với outflow, bởi vậy mà thị trường hiện tại có đủ lượng cầu để hấp thụ lực bán.
Cấu trúc thị trường này rất giống với giai đoạn cuối năm 2020 khi Bitcoin tiếp cận vùng ATH $ 20k.
Nhìn chung, thị trường vẫn khá lạc quan và đang có những dấu hiệu tích, tuy nhiên có khả năng là tín hiệu sử dụng các old coin của LTHs sẽ có khả năng được diễn ra như những chu kỳ trước đó.
Thị trường phái sinh đang tăng mạnh
Các thị trường phái sinh cho Bitcoin đã gia tăng đáng kể về khối lượng và open interest , đặc biệt là trong thị trường quyền chọn (Option markets). Open interese của Options market đã tăng đáng kể + 107% (6,3 tỷ đô la) chỉ riêng tháng 10. Mặc dù không phải là mức cao nhất, nhưng nó cũng là một con số tương đối cao.
Tương tự, khối lượng giao dịch quyền chọn cũng đã có nhiều diễn biến trong tuần qua, khối lượng tăng lên đến mức 1,5 tỷ đô la khi giá Bitcoin phá vỡ mức giá 60 nghìn đô la. Khối lượng giao dịch quyền chọn chỉ đạt mức cao này trong ba lần trước đó, tất cả đều ở mức giá tương tự giữa tháng 3 và tháng 5 năm nay.
Các quyền chọn mua đang được thực hiện ở mức giá trên 100 nghìn đô la, với open interest khoảng 250 triệu đô la đến 350 triệu đô la cho các quyền chọn mua sẽ hết hạn vào cuối năm. Open interest đối với quyền chọn mua giảm dần so với quyền chọn bán, phù hợp với tâm lý tăng giá chung của toàn thị trường.
Trong thị trường kỳ hạn (futures markets), open interest đã tăng lên, mặc dù chắc chắn không bằng so với thị trường quyền chọn. Biểu đồ dưới đây cho thấy open interest của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) được tính bằng BTC để giúp cô lập sự tăng trưởng của open interest, khỏi ảnh hưởng của giá đồng coin.
Open interest trên perpetual markets đã tăng lên trong tuần qua, hiện khoảng 225 nghìn BTC. Đây là mức mà thị trường đã đạt được trong tháng 4, tháng 5 và tháng 9. Tuy nhiên, mức open interest cao tương tự vào tháng 7 trước khi bị ép về mức đáy $ 29k.
Mặc dù open interest đang tiến gần đến mức ATH, tuy nhiên khối lượng giao dịch dường như đang giảm trên quy mô kể từ đợt sell-off hồi tháng 5. Mức volume của open interest cao nhưng khối lượng lại thấp => nó có thể tạo tiền đề dẫn đến khả năng cao cho một đợt thanh lý, vì có thể khối lượng không đủ để hấp thụ lực xả khi có đợt thanh lý.
Trong khi thị trường nói chung vẫn còn mở rộng và bên cạnh nhu cầu đang được đáp ứng từ phía bán LTH, thì việc đề phòng một số rủi ro do đòn bẩy tăng cao trên cả thị trường kỳ hạn(future) và quyền chọn là điều cần phải thận trọng.
Tổng kết
Nhìn chung thì thị trường vẫn đang có nhiều dấu hiệu tích cực trong tuần vừa qua khi mà SEC đã chấp thuận quỹ giao dịch Bitcoin đầu tiên. Sau khi giá của BTC phản ứng với tin tức, thì cũng đã xuất hiện một vài dấu hiệu trên chuỗi báo rằng các LTH đang có xu hướng chốt lời. Ngoài ra lượng open interest đang tăng cao nhưng volume lại đang thấp => thị trường future hiện đang khá xấu và dấu hiệu này có thể là một tiền đề dẫn đến việc thanh lý.
Hãy follow GTA để cập nhật những thông tin mới nhất về thị trường
Ngoài ra, nếu anh em muốn mua bán coin bằng VND tại sàn giao dịch Bitcoin ở Việt Nam, anh em có thể ghé sàn Bitmoon để giao dịch nhé!
Đây là 1 trong những sàn uy tín bậc nhất Việt Nam hiện nay.
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả bài viết trên blog Goctienao.com đều là thông tin chia sẻ lại từ các bài báo trên không gian mạng do đó tất cả các quyết định đầu tư của bạn đều phải tự mình tìm hiểu thêm trước khi ra quyết định. Chúng tôi xin miễn trừ mọi trách nhiệm liên quan.
