Tuần vừa qua là một tuần đầy biến động đối với BTC và chúng ta cũng đã chứng kiến một đợt sell-off tuần vừa qua. Mức giá cao nhất trong tuần vừa qua ở mức $52849 sau đợt sell-off giá của BTC đã bị tụt ở mức thấp nhất trong tuần $44196.
Các thị trường spot hay on-chain market vẫn đang trong xu hướng tích lũy và các nhà đầu tư vẫn chưa có dấu hiệu cắt lỗ. Mặc dù chúng ta đã chứng kiến đợt bán tháo vô cùng lớn trong tháng 5 vừa qua khiến giá BTC xuống mức thấp nhất khoảng $29000, giờ đây là một đợt bán tháo khoảng 10.000 giá trong tuần vừa qua nhưng dường như các HOLDER vẫn chưa có xu hướng cắt lỗ.
Thị trường phái sinh có biến động
Tuần trước chúng ta cũng đã trình bày qua sự tăng trưởng của open interest của thị trường Future trên BTC và ETH.
Điều này làm rõ cho sự việc mức đòn bẩy được sử dụng ngày càng tăng, trong xu hướng trung và dài hạn, điều này có thể tạo lên một sức ép đối với giá của BTC và ETH. Hôm Thứ Ba vừa qua chúng ta đã thấy được một đợt sell-off khi giá của BTC giảm gần 10.000 giá trong vòng chưa đầy 1 giờ. Thông qua đợt sell-off này hầu hết các lệnh được mở đều bị thanh lý khoảng 30%, mức còn lại vẫn được duy trì để củng cố thị trường.
Đợt sell-off vừa rồi đã thanh lý khoảng 4 tỷ đô la, hiện nay các vị thế đang duy trì còn khoảng 9,4 tỷ đô la.
Sau đây chúng ta sẽ sử dụng chỉ số Long Liquidation Dominance để phân tích về đợt sell-off này. Trước đợt Sell-off chúng ta đã có thể nhận thấy được trên thị trường Future đã có một đợt thanh lý ngắn hạn, giá được đẩy lên mức cao nhất là 52,8 nghìn đô la. Các lệnh Short đã bị quét hầu hết chiếm hơn 80%.
Ngay sau khi quét Short, BTC lại tiếp tục quét Long thêm một lần nữa, giá BTC giảm khoảng 10.000 giá sau đỉnh thì các lệnh Long bị quét đến 68%.
Option markets đã tăng khối lượng giao dịch một cách đáng kể, khi các trader liên tục mua vào để bảo vệ vị thế của mình sau đợt sell-off. Năm nay cũng là một năm khá đặc biệt khi thị trường liên tục có những đợt Sell-off rất mạnh.
Tổng volume giao dịch trên options markets đã trở nên ít sôi động hơn trong vòng hơn 2 tháng, từ tháng 5- 7. Sau đợt Sell-off hôm thứ 3 lượng volume đã đạt đỉnh cao nhất trong nhiều tháng khoảng 1,3 tỷ đô la.
Funding rate trong đợt bán tháo đã ở mức âm, nhưng ngay sau đó mức funding rate đã quay trở lại mức dương. Điều này chứng tỏ các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng cao vào việc thị trường vẫn tiếp tục tăng giá.
Tuy nhiên mức funding rate dương này vẫn thấp hơn nhiều so với những lúc trước khi có đợt sell-off.
Coin Dormancy Dominates
Sau đây chúng ta sẽ cùng quan sát thị trường spot và on-chain phản ứng sau đợt sell-off này. Chúng ta hãy cùng quan sát Average Coin Dormancy, chỉ số này sẽ trình bày số tuổi trung bình của coin đã được chi tiêu trong ngày hôm đó:
- Tỷ lệ ký quỹ không tăng đột biến trong đợt sell-off, điều này cho thấy độ tuổi trung bình của đồng xu được sử dụng vào thời điểm đó là young coin và old coins không được sử dụng.
- Tỷ lệ ký quỹ tiếp tục giảm trong tuần này khi quay trở lại mức thấp hơn của thời kỳ trước tăng trưởng năm 2020, cho thấy thị trường có xu hướng thích nắm giữ dài hạn hơn.
Tiếp theo chúng ta sẽ sử dụng Revived Supply metric để theo dõi số lượng BTC được chi tiêu. Mức cung hiện tăng cao cho thấy được sự thay đổi tiêu cực của những nhà đầu tư.
Trong tuần này revived supply đã giảm xuống mức thấp đáng kể, trùng hợp với mức trước chu kỳ tăng giá năm 2020. Dựa trên sự theo dõi di chuyển trong 7 ngày, khoảng 2,5 nghìn BTC có trên 1 năm tuổi được dùng. Đây là lượng old coin thấp hơn 9 lần so với mức cao nhất vào tháng 1 năm 2021.
Ở đây, chúng ta có thể thấy rằng coin dưới 3 tháng đã đạt mức thấp nhất là 15,9% nguồn cung lưu hành. Vấn đề của điều này là các old coin hơn 3 tháng hiện đang ở mức cao nhất là 84,1% nguồn cung.
Trong lịch sử, các giai đoạn mà young coin đạt đến mức thấp nhất có xu hướng khá giống với bear market giai đoạn cuối sau khi tích lũy đáng kể đã diễn ra.
Macro Accumulation Continues
HODLer thường được mô tả là những người mua BTC trong giai đoạn giá biến động mạnh. Họ là những người có niềm tin vào thị trường, những người mua bất chấp giá ngay cả khi thị trường có đang tăng hay giảm rất mạnh.
Vào giữa tháng 4, Bitcoin đang ở mức 60 nghìn đô la, lượng giao dịch đạt mức cao nhất. Do đó, bất kỳ đồng coin nào được mua sau ATH sẽ được phân loại là Short-Term Holder coins (STH). Biểu đồ dưới đây cho thấy rằng ở mức cao nhất trong tuần này là 52,8 nghìn đô la, hơn 16,8% nguồn cung coin thuộc sở hữu của các STH và đang sinh lời.
Chúng ta cũng có thể thấy rằng nguồn cung do LTH sở hữu đã đạt 79,5% của BTC trong tuần này, tương đương với mức đạt được vào tháng 10, trước khi bull market bắt đầu.Dựa trên cơ sở khối lượng, các LTH hiện ở mức cao nhất, đạt 12,97 triệu BTC trong tuần này.
Khá ấn tượng khi thấy khối lượng BTC vượt qua ngưỡng STH-LTH trong 155 ngày đã duy trì một tỷ lệ rất tốt kể từ tháng 5. Người ta có thể kỳ vọng nó sẽ chậm lại một cách hợp lý vì nhiều coin được mua vào quý 2 năm 2021, trong phạm vi từ $ 50k đến $ 64 nghìn, đã bị bán lỗ vào tháng 5 và tháng 6.
Trên biểu đồ Long-Term Holder Net Position chúng ta thấy được phần lớn lượng supply đang được tích lũy và vẫn chưa được sử dụng và các nhà đầu tư vẫn hold đến tận ngày nay.
Hiện tại, coin đang vượt qua ngưỡng LTH với tốc độ mạnh mẽ là 421 nghìn BTC mỗi tháng. Chúng ta đã xác định rằng hơn 16,8% nguồn cung đã được tích lũy trong phạm vi $ 29k đến $ 40k trong thời gian gần đây, trường hợp tốt để thực hiện xu hướng này sẽ tiếp tục vào tháng 10.
Cuối cùng, chúng ta xem xét nguồn cung Liquid and Highly Liquid trên quy mô vĩ mô để đánh giá. Sau đợt Seff-off cuối cùng ở bear market năm 2018, nguồn cung thanh khoản bắt đầu ổn định, một xu hướng vẫn tồn tại cho đến tháng 3 năm 2020.
Sau đợt sell-off vào tháng 3, xu hướng cấu trúc kém thanh khoản của coin đã chi phối động lực cung trên chuỗi, khi nhiều coin được chuyển ra khỏi exchange balances và chuyển về ví của nhà đầu tư dài hạn.
Sau khi dòng tiền đổ vào hồi tháng 5 năm 2021, xu hướng giảm của liquid coin supply (niềm tin HODLing ngày càng tăng) đã tiếp tục, cho thấy niềm tin vĩ mô về việc nắm giữ BTC vẫn là rất ổn định. Có vẻ như bất chấp sự biến động đáng kể cho đến năm 2021, các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy và giữ tiền trong ví lạnh.
Kết luận
Sau đợt sell-off gần 10.000 giá tuần vừa qua, chúng ta có thể nhận ra được rằng các nhà đầu tư vẫn tiếp tục giữ vững niềm tin vào một chu kỳ tăng giá. Điều này chứng tỏ qua việc Funding rate trong đợt sell-off đã ở mức âm và đã ngay lập tức quay trở lại mức dương. Lượng Long-term holder vẫn liên tục tăng, chúng ta vẫn có thể củng cố niềm tin vào thị trường này và các nhà đầu tư hiện nay vẫn đang làm như vậy. Xu hướng tăng sẽ tiếp diễn là hoàn toàn khả thi, tuy nhiên chúng ta hãy cùng cập nhật dữ liệu trong những tuần tiếp theo để đưa ra những đánh giá chính xác nhất.
Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo không có tính khuyến khích đầu tư. Hãy Follow GTA để cập nhật những thông tin mới nhất về thị trường.
Mua bán Coins tại sàn giao dịch Bitcoin Uy tín ở Việt Nam?
Ngoài ra, nếu anh em muốn mua bán coin bằng VND tại sàn giao dịch Bitcoin ở Việt Nam, anh em có thể ghé sàn Bitmoon để giao dịch nhé! Đây là 1 trong những sàn uy tín bậc nhất Việt Nam hiện nay.
