Kể từ ngày 08/05 cho tới nay, thị trường đã có cú sập rất sâu, kéo theo cả những đồng stable như USDT, BUSD và USDC cũng mất peg 1 đô la ban đầu. Nguyên nhân ban đầu của sự việc là do stablecoin UST đã bị de-peg 1 đô la mỹ. Điều này dẫn tới chính sách tiền tệ của Terra được kích hoạt, việc kích hoạt này nhằm trợ giá cho UST trở về 1$.
Tuy nhiên, bắt đầu từ 0h ngày 08/5 khi giá UST bắt đầu tụt khỏi $1 và giảm xuống mức thấp nhất là $0.9857 ngay trong ngày do lượng UST trên Anchor bị rút đột ngột khoảng hơn 50% UST giá trị tại thời điểm đó và ngay lập tức chúng bị bán tháo tại 3pool trên Curve và Binance với số lượng lớn UST dẫn tới nhiều nhà đầu tư hoảng sợ và bán tháo UST tiếp đó, khiến giá trị UST giảm mạnh về $0,6x trong ngày 10/5.
Trong bài viết này, mình sẽ thay đổi một chút từ ngữ như de-peg (mất giá trị ổn định $1) thành peg âm (giá dưới $1), peg dương (giá trên $1), điều này sẽ giúp đại đa số anh em dễ hiểu hơn.
Theo đó, trong bài viết này mình và anh em sẽ cùng tìm hiểu xem LUNA và UST sẽ có thể trở lại vị thế ban đầu cũng như Terra có thể bảo vệ thành công UST quay về peg ban đầu ($1) hay không nhé !
Thuyết âm mưu đứng sau vụ sụt giảm của UST & LUNA
Ảnh hưởng mất peg của UST đối với cả thị trường
Kể từ 08/05, stablecoin của Terra không giữ đc peg $1, liên tiếp sự kiện diễn ra sau đó, động thái tiếp theo của tổ chức LFG và Terra đã dẫn tới Bitcoin nói riêng và toàn bộ thị trường tiền điện tử nói chung đã tiến vào một “vòng xoáy tử thần”.
Sự việc đầu tiên đó chính là do động thái của LFG, tổ chức này đã rút hết số BTC trong quỹ dự trữ của mình chỉ trong một ngày với con số 42,530 BTC nhằm mục đích trợ giá đối với stablecoin UST.
Theo như giao thức của Terra như trong bài viết trước mình có đề cập là ngoài việc Terra mint LUNA được sử dụng để trợ giá đối với UST giá dưới 1$, sau đó Terra sẽ burn stablecoin nhằm đẩy giá UST cân bằng với peg $1 trước đó.
Nên sẽ chẳng xa lạ khi quỹ dự trữ của tổ chức LFG sẽ chẳng còn bao nhiêu khi Terra chưa bắt đầu thông báo trợ giá UST được bằng cách mint LUNA để mua UST.
Có nghĩa là Terra sẽ tiến hành sử dụng số BTC có trong quỹ dự trữ của LFG để mua UST nếu UST mất peg $1 trước khi LUNA được mint, vấn đề này trước đó Do Kwon – Nhà sáng lập của Terra có nói.
Tổ chức LFG đã tiến hành cho vay số BTC như trên đối với đội MM của Terra để họ trợ giá đối với UST. Chưa thể rõ số BTC này đã được sử dụng hết chưa, tuy nhiên sau đó Terra đã ra thông báo về việc tiến hành mint thêm LUNA một số lượng lớn nhằm trợ giá UST.
Trước khi UST peg âm xảy ra, thị trường tiền điện tử cũng đang ở chu kì giảm giá.
Đọc thêm: Cách UST giữ được peg giá 1 đô la
Do đó, ảnh hưởng của việc LFG cho phép Terra sử dụng tới 42,530 BTC để tiến hành trợ giá đã kích hoạt bán tháo trên toàn bộ thị trường, bao gồm số BTC được bán ra nhằm mục đích trợ giá đối UST khiến BTC giảm sâu và kéo theo cả thị trường tiền điện tử.
Lý do giá LUNA giảm sâu liên tục chia 14 nghìn lần
Lý do cơ bản là bắt đầu từ hành động của Do Kwon rút 150 triệu USD thanh khoản từ 3Pool-UST trên nền tảng Curve dẫn tới thanh khoản trên 3Pool còn khá thấp. Mục đích của động thái này là để có đủ thanh khoản chuẩn bị cho một thời kì mới là 4pool.
Do đó, có thể có thế lực xấu nào đó tiến hành tấn công vào pool này bằng cách bán ra số lượng lớn UST đối với cặp UST/USDT dẫn tới việc UST bị tụt peg. Nhưng chẳng thể ngờ tới, tại sao Terra không thực hiện chính sách tiền tệ của họ ngay lập tức để trợ giá đối với cặp UST/USDT nhằm cân bằng giá.
Động thái tiếp theo của Terra (Do Kwon) đã tiến hành tiếp tục rút thêm 100 triệu UST từ pool 3Pool-UST, để cân bằng lại tỷ giá dẫn tới việc pool UST càng nhỏ thêm.
Tóm tắt lại vụ việc một cách dễ hiểu hơn là để chuẩn bị cho 4Pool cũng như tạm thời giảm nguồn cung UST-> tỷ giá UST sẽ thấp do cung ngày càng tăng -> LFG phải rút UST ra khỏi pool để giảm số lượng token -> giúp tỷ giá ổn định trở lại.
Tuy nhiên, theo đó là thanh khoản ở trong pool càng thêm mỏng thêm, từ đó khiến việc peg âm sẽ dễ dàng hơn nếu có một số tiền lớn UST được xả vào pool.
Terra tiến hành mint LUNA liên tục, để cố gắng đưa UST về $1, số LUNA được mint ra liên tục chỉ trong vòng 1 ngày đã lên tới gấp hơn 44 lần kể từ nguồn cung lưu hành 337M LUNA trước đó.
Tính đến thời điểm hiện tại, nguồn cung lưu hành của LUNA đang đạt 15 tỷ. Với lượng LUNA được mint ra liên tục theo cấp số nhân như vậy thì đó là điều đáng lo ngại đối với holders LUNA.
Quỹ dự trữ của LFG đã cạn kiệt BTC, do đó số LUNA bắt đầu được mint ra liên tục nhằm trợ giá UST một cách không kiểm soát.
Giá UST hiện tại vẫn chưa về với mức peg $1 ban đầu (khoảng $0.6 thời điểm hiên tại), với tổng cung lưu hành 15 tỷ hiện nay, theo cơ chế thuật toán hiện tại của Terra, thì LUNA sẽ tiếp tục được mint liên tục trong thời gian tới nhằm mục đích đưa UST về giá $1.
Đọc thêm: Terra đốt 1,4 tỷ đô UST và stake 240 triệu LUNA
Áp lực bán đến từ UST cũng chẳng kém, khi nhà đầu tư đã mất niềm tin vào UST, thông qua góc nhìn từ số tiền được rút ra liên tục trên nền tảng Anchor, khoảng 11 tỷ UST chỉ trong vài ngày từ sự kiện 3pool của UST.
Số UST còn lại trên nền tảng Anchor:
Peg UST có thể trở về 1 hay không?
Tại thời điểm này, LUNA đã chia hơn 14 nghìn lần so với vài ngày trước đó. UST vẫn chưa thể về được giá trị $1. Tuy nhiên, liệu LUNA và UST có thể trở về vị thế ban đầu hay không, mình và anh em sẽ tiếp tục tìm câu trả lời bên dưới nhé.
Sự suy thoái của LUNA
Thực tế là LUNA vẫn đang tiếp tục giảm mạnh trong khi UST đã đạt được một số tiến bộ trong việc lấy lại peg $1 của mình, có thể được biết tới với nỗ lực của Do Kwon, người đã vạch ra kế hoạch cố gắng khôi phục chốt vào ngày 11/05.
Kwon đã tán thành một đề xuất của cộng đồng về việc tăng số lượng LUNA được khai thác mỗi ngày lên bốn lần để giúp các chủ sở hữu UST kiếm tiền, giảm bớt áp lực bán.
Đề xuất thừa nhận rằng việc mint LUNA sẽ làm tăng áp lực bán đối với LUNA, nhưng số UST sẽ được đốt đáng kể, làm giảm áp lực bán của UST khi mà số lượng UST được rút trên nền tảng Anchor riêng và toàn bộ UST được những nhà đầu tư đang nắm giữ nói chung (họ có thể không còn sự tin tưởng).
Cơ hội nào cho UST
Sau một loạt những tin tức đối xấu với UST khiến dẫn ra việc mất peg $1 và vẫn chưa thể quay về peg xuất phát điểm ban đầu, chúng ta cùng tóm tắt lại các tin tức vừa qua đối với UST sau đây:
- Rút bớt thanh khoản UST từ 3Pool-UST
- UST bị tấn công peg $1 lần thứ nhất -> giá về 0.995
- Terra rút tiếp thanh khoản UST từ 3Pool-UST để cân bằng giá UST
- Pool UST trên 3Pool-UST mỏng hơn trước đó
- UST bị peg $1 khiến peg âm sâu bằng cách bán khống số lượng lớn UST
- LFG cho Terra vay BTC để bán -> đỡ giá cho UST
- Terra gọi vốn từ các tổ chức để trợ giá UST.
- Thuyết âm mưu vụ tấn công peg của UST được diễn ra bởi Blackrock & Citadel
Việc mất cân bằng giá de-peg (peg âm) của UST, cũng thu hút sự chú ý tới từ các cơ quan quản lý.
Trong đó, có một cuộc điều trần vào ngày 10/05, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã nói ” Việc UST được quản lý và sử dụng trên Terra minh họa rằng stablecoin là một sản phẩm đang phát triển nhanh chóng và có những rủi ro lớn ngày càng nhanh”.
Bộ trưởng Yellen cũng cho biết rằng, stablecoin cần được quản lý trong năm 2022 bởi các cơ quan quản lý tài chính.
Theo đó, đồng stablecoin UST được biết hiện tại vẫn chưa thuộc sự kiểm soát quản lý bởi một cơ quan quản lý tài chính nào cả, nên cơ chế cân bằng giá UST của Terra đã ảnh hưởng sâu sắc đối với cả hệ sinh thái Terra và LUNA.
Đọc thêm: SEC đã đệ đơn kiện Terraform Labs
Terra có thực sự ”cứu nổi” UST hay không?
Như anh em đã biết, đồng stablecoin được biết rằng là một nơi trú ẩn tài sản an toàn trên thị trường tiền điện tử, nhưng UST liệu có còn thích hợp để sử dụng và có thể trở về vị thế ban đầu hay không, điều đó không hẳn phụ thuộc chính vào nguồn cung UST lưu hành lớn hay gì cả.
Stablecoin đã mất peg $1. Do đó, thời điểm hiện tại theo cơ chế của Terra thì nền tảng sẽ tiếp tục mint LUNA một cách không kiểm soát nguồn cung, nhằm mục đích đưa UST về vị thế ban đầu của một đồng stablecoin nên có.
Do Kwon – Nhà sáng lập Terra đã đăng tweet tiếp theo, đây là động thái nhằm cho rằng Terra chấp nhận đánh đổi tất cả để đạt mục đích chính -> phục hồi UST về $1 -> Tiếp đó thay đổi cơ chế của UST khi mint, thế chấp.
Với lực xả quá lớn từ LUNA, các nhà đầu tư vẫn có nhu cầu bắt dip tuy không nhiều, nhưng cũng chẳng ít, LUNA vẫn liên tục được mint để trợ giá đối với UST.
Tuy nhiên, hiện vẫn chưa thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ từ bên thứ 3 đối với Terra nhằm khôi phục đồng stablecoin mà tài sản dự trữ của tổ chức LFG hiện đã trắng trơn số BTC sẵn có.
Do vậy, số lượng LUNA sẽ liên tục được mint để trợ giá đối với UST, điều đó tương đương với việc giá UST sẽ có khả năng về vị thế ban đầu với sự quyết tâm của Do Kwon – Nhà sáng lập Terra cho thấy.
Kết luận
Nếu sự sụp đổ của cả UST và LUNA diễn ra một cách nhanh chóng và cả 2 không còn giá trị nào nữa, thì có thể cả thị trường tiền điện tử sẽ rơi vào một trạng thái cực kỳ hỗn loạn.
Bời vì vậy, đó chính là lý do cơ bản và cũng là điều mà các sàn giao dịch lớn hiện nay chưa muốn điều đó xảy ra (Binance, Huobi,…) vẫn chưa có động thái delist các cặp spot của LUNA – UST.
Nhằm mục đích giảm sự lạm phát đối với UST, cộng đồng Anchor Protocol đã gửi đề xuất nhằm mục đích giảm lãi suất tối thiểu xuống 3.5% và lãi suất deposit tối đa xuống 5.5%. Cả thị trường vẫn đang theo dõi những động thái mới từ Terra cho cú dump sâu của Luna. Họ có cách nào khác để cứu UST hay không dù đã chấp nhận mint vô hạn Luna,
Mặc dù các sự kiện của LUNA và UST đã gây cho nhiều anh em hoang mang về tính ổn định và an toàn của stablecoin, tuy nhiên hãy thật bình tĩnh, và hãy quản lý vốn thật tốt trong thời trong thị trường, bởi còn tiền là còn cơ hội.
Update:
Sáng ngày 13/5, sàn giao dịch Binance thông báo về việc delist (xoá danh sách giao dịch) các cặp giao dịch của LUNA bao gồm cả Margin và Trading Spot, chính sách được thực hiện kể từ 7:40 AM (GMT+7)
Trên đây là tất cả thông tin mà GTA Venture đã thu thập và phân tích và không phải lời khuyên đầu tư. Chúc tất cả anh em thành công trên con đường đầu tư sắp tới.
Anh em có thể tham gia thảo luận cùng GTA team tại:
