INVERSE FINANCE – giao thức giúp tối ưu hóa lợi nhuận vay, cho vay và tài sản tổng hợp

Giới thiệu

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm – “Đây là một giao thức chưa được AUDIT (KIỂM ĐỊNH) nên nó mang rủi ro khá CAO. Bạn có thể mất 100% số tiền của mình. Nếu bạn không hiểu hết những rủi ro, bạn cũng có thể bị các nhà giao dịch khác chiếm dụng tài sản và sẽ không có chuyện tiền của bạn sẽ được hoàn lại.”

Compound, Maker, Synthetix và Iron Bank đều cung cấp cùng một loại dịch vụ. Chúng đều là các giao thức cho phép người dùng mang tài sản thế chấp của họ để có thể vay tín dụng.

Các giao thức cho vay phát hành tín dụng dưới dạng một khoản vay có thể được sử dụng để rút các tài sản đã cung cấp. Các giao thức tổng hợp cả vay và cho vay cũng cấp tín dụng nhưng ở dạng token ERC20 như Dai, sUSD hoặc sTSLA. Tài sản tổng hợp và một khoản đi vay đều cho phép người sử dụng đạt được cùng một kết quả: được vay trên tài sản thế chấp.

Sự tách biệt không cần thiết giữa phát hành tín dụng tổng hợp và không tổng hợp này trong DeFi đã trở nên rõ ràng nhất khi Iron Bank phát hành tín dụng cho vay bằng USD không mã hóa cho các giao thức khác nhau. Iron Bank về cơ bản đã phát minh lại Dai ở dạng không mã hóa nhưng giữ nguyên sự tồn tại của nó trong hệ thống của họ và chỉ phát hành nó cho các đối tác được kiểm toán, những người sẽ sử dụng nó để vay các tài sản khác từ Iron Bank.

Maker DAO có thể đạt được kết quả như vậy bằng cách phát hành Dai cho các đối tác được kiểm toán. Nhưng không giống như Iron Bank, Dai như một hình thức tín dụng không thể được sử dụng để vay tài sản từ Maker.

Kết hợp một hình thức tín dụng mã hóa cùng với một nguồn vốn đang có sẽ khiến đạt hiệu quả sử dụng vốn cao hơn nhiều.

Anchor, DOLA và Synths

Giao thức mới đã kết hợp tín dụng tổng hợp và không tổng hợp thành một nhóm cho vay hiệu quả về vốn duy nhất có tên là Anchor Protocol. Ngoài ra, chúng tôi đã phát hành stablecoin synthetic/credit gốc đầu tiên trên giao thức Anchor có tên là DOLA.

Anchor là một thị trường tiền tệ dựa trên một nhánh (fork) đã sửa đổi của Compound. Điều độc đáo của Anchor là mối quan hệ của nó với stablecoin DOLA, nó là một stablecoin USD dựa trên số dư nợ được phát hành trên Anchor. Nhưng trong giao thức Anchor, DOLA chỉ là một hạn mức tín dụng có thể chuyển nhượng. Trên giao thức này, mỗi DOLA luôn đại diện cho tài sản thế chấp $ 1 có thể được sử dụng để vay các tài sản khác bất kể điều kiện thị trường. Điều này đạt được một số tác dụng khá thú vị:

1. Khi vốn khả dụng trên Anchor tăng lên, nhu cầu và tiện ích của DOLA tín dụng đi vay tăng lên và tiếp đó là tỷ giá đồng đô la được củng cố.
2. Không giống như Maker, người vay DOLA cũng kiếm được lãi suất trên tài sản thế chấp của họ khi vay DOLA.
3. DOLA là một tài sản tạo ra lợi nhuận nguyên bản. Người dùng có thể mua DOLA trên thị trường và cung cấp cho Anchor để kiếm lãi từ những người đi vay hoặc đúc đồng DOLA.
4. Khi các tài sản tổng hợp được phát hành trên Anchor, các hệ thống tổng hợp khác nhau có thể được sử dụng để thế chấp lẫn nhau (các cặp tiền cho nó dễ hiểu), cho phép các nhà giao dịch nhập số lượng không giới hạn các vị trí đòn bẩy duy nhất.

Cho vay theo giao thức

    Bằng cách phát hành DOLA và gửi nó đến các giao thức đã được kiểm toán được đảm bảo trả lại bằng lãi suất, Anchor đạt được chức năng tương tự như Iron Bank, nó là nơi các giới hạn tín dụng giao thức được thay thế bằng số dư DOLA.

Cho vay dưới dạng thế chấp

    Mặc dù INV hiện là token không có giá trị và không thể giao dịch, nhưng nếu Inverse DAO bỏ phiếu cho phép giao dịch trong tương lai, điều này có thể mở ra một số khả năng thú vị cho Anchor.

Với tính thanh khoản cao, INV có thể hoạt động như một token hỗ trợ đáng tin cậy cho DOLA và Anchor (tương tự như MKR). Điều này sẽ cho phép “người quản trị”(những người nắm token quản trị INV cho nó dễ hiểu) hoạt động như một tổ chức cho vay DOLA, nơi DAO chấp nhận DOLA và sử dụng nó để cấp vốn cho những người cho vay nhỏ hơn (có khả năng không phải tiền điện tử) đã cho người khác vay và trả lại sau đó với các lãi suất. Những người vay này có tùy chọn sử dụng DOLA dưới dạng tài sản thế chấp của nó trên Anchor để vay các token khác hoặc sử dụng trực tiếp như một stablecoin. Trong trường hợp người đi vay bị vỡ nợ, người nắm giữ INV sẽ hoàn trả / đốt khoản nợ DOLA chưa thanh toán.

“Đi săn” lợi nhuận

    Với nguồn tài sản có thể vay đa dạng và có tính thanh khoản cao trên Anchor và đủ tính thanh khoản của DOLA trên AMM, Inverse DAO có thể nắm bắt cơ hội sinh lời của các tài sản được liệt kê của mình từ các giao thức DeFi khác bằng cách thực hiện theo các bước sau:

1. Inverse DAO tìm thấy cơ hội lợi nhuận được tạo ra bởi một giao thức khác
2. DAO “tự cho vay” một lượng DOLA.
3. Nếu tài sản ký gửi được yêu cầu là Stabilizer, DAO sẽ hoán đổi DOLA thành Stabilizer bằng cách sử dụng Curve. Nếu nó không Stabilizer, nó sử dụng DOLA làm tài sản thế chấp trên Anchor để vay tài sản
4. DAO sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận bằng cách sử dụng chiến lược thích hợp
5. Sau đó, DAO lặp lại các bước ở trên và đốt lượng DOLA đã đúc và giữ nguyên sản lượng đã tạo ra.
6. Lợi nhuận tạo ra từ các tính năng “đi săn” này sẽ được giữ trong kho bạc DAO. Ngoài ra, nó có thể được sử dụng để tận dụng lợi nhuận của Inverse vault. Tuy nhiên, khi DOLA được sử dụng làm tài sản thế chấp trong Anchor ở bước # 3, lợi nhuận sẽ giảm xuống các nhà cung cấp Anchor, những người được DAO trả lãi vay, điều này sẽ tối đa hóa việc sử dụng quỹ của người gửi tiền, tăng hiệu quả sử dụng vốn hơn nữa.

Kế hoạch

Các mục tiêu chính của kế hoạch là:

1. Chuyển DOLA thành một stablecoin phi tập trung và đáng tin cậy một cách cẩn thận
2. Đảm bảo đủ thanh khoản DOLA để thanh lý trước khi Anchor được mở để “vay”
3. Giảm nguy cơ mất khả năng thanh toán của Anchor do biến động giá ETH trong thời gian ra mắt

Giai đoạn 0 (bây giờ)

Tính năng vay trên Anchor bị vô hiệu hóa. DOLA tạm thời được gắn với Dai và có thể được mua hoặc bán 1: 1 (với mức phí 0,1–0,2%) để đổi lấy Dai bằng cách sử dụng Stabilizer contract (tương tự như PSM của Maker).

Mục tiêu của giai đoạn này là bắt đầu xây dựng tính thanh khoản của pool DOLA-ETH trên Uniswap, để đảm bảo vốn được yêu cầu để thanh lý hiệu quả khi tính năng vay của Anchor được kích hoạt sau này.

Giai đoạn 1 (ETA 5 ngày)

Inverse DAO bỏ phiếu cho phần thưởng INV không thể chuyển nhượng cho LP DOLA-ETH Uniswap và DOLA-3CRV Curve Metapool LP, thúc đẩy nhu cầu và tính thanh khoản của DOLA.

Tính thanh khoản của Curve Metapool sẽ tăng cường hơn nữa chốt tỷ giá đô la Dola để chuẩn bị cho việc loại bỏ chốt tỷ giá 1: 1 DOLA: DAI.

Giai đoạn 2

Ngoài nguồn cung hiện có được khai thác thông qua Stabilizer, việc vay Dola trên Anchor được cho phép với mức trần nợ tương đối nhỏ. Ban đầu chỉ có thể sử dụng ETH làm tài sản thế chấp. Tỷ lệ tổng hợp sẽ được đặt thành 200% để đảm bảo an toàn khi khởi động nhưng nhanh chóng bị hạ xuống trong các giai đoạn sau:

1. Phần thưởng INV không thể chuyển nhượng cho người cho vay Anchor và người đi vay được kích hoạt.
2. Chủ sở hữu Dola có thể gửi tiền vào Anchor để tạo ra lợi nhuận.
3. Stabilizer vẫn cho phép mua bán DOLA với DAI. Tuy nhiên, DOLA trở thành một stablecoin độc lập, được gắn với đồng đô la thay vì DAI.

Giai đoạn 3

1. Tỷ lệ tài sản thế chấp ETH giảm xuống còn 130%.
2. Nhiều nội dung hơn được thêm vào Anchor.
3. Vay ETH bằng DOLA làm tài sản thế chấp đã được kích hoạt.
4. Những người vay của DOLA sử dụng ETH làm tài sản thế chấp sẽ kiếm được lợi nhuận trên tài sản thế chấp của họ.

Hướng dẫn tham gia

1. Trước tiên, hãy dành thời gian để  nghiên cứu và nắm bắt đầy đủ các rủi ro liên quan đến giao thức mới CHƯA ĐƯỢC KIỂM ĐỊNH, CHƯA THỰC NGHIỆM và CHƯA RÕ RÀNG này
2. Mua một ít DAI và truy cập https://inverse.finance/stabilizer để bán nó đổi lấy số lượng DOLA tương đương
3. Truy cập vào  DOLA/ETH Uniswap pool và thêm thanh khoản để tính toán chi phí hoán đổi
4. Tham gia  Discord và Telegram của dự án và theo dõi dự án trên Twitter để được thông báo về phần thưởng dành cho nhóm Curve trong tương lai và phần thưởng đặt cược INV trong vài ngày tới

Các rủi ro tiềm ẩn

Ở đây KHÔNG khẳng định là danh sách đầy đủ hoặc chính xác về các rủi ro liên quan đến việc sử dụng giao thức mới này. Các rủi ro tiềm ẩn có thể nhiều hơn thế.

1. Rủi ro thất bại hợp đồng thông minh: Các hợp đồng của chúng tôi có thể bị khai thác và rút cạn
2. Rủi ro đối tác: Hầu hết các khóa quản trị của hợp đồng Anchor và DOLA hiện được kiểm soát bởi địa chỉ của người triển khai. Đây chỉ là tình huống tạm thời trong giai đoạn khởi động ban đầu. Chúng sẽ được chuyển sang quản trị sau khi khởi chạy thành công.
3. Rủi ro chênh lệch giá: Nếu bạn mua DOLA và trả trên 1 đô la hoặc bán nó với giá dưới 1 đô la (ví dụ: trên Uniswap) HOẶC cung cấp thanh khoản ở mức giá không chính xác, bạn sẽ bị phạt.
4. Rủi ro thanh lý: Đây vẫn chưa phải là rủi ro có thể xảy ra. Tuy nhiên, ngay sau khi kích hoạt vay Anchor, nếu bạn không thêm đủ tài sản thế chấp ETH vào vị trí của mình, bạn có thể bị thanh lý
5. Rủi ro tỷ giá đô la: Tỷ giá USD Stabilizer với DOLA có thể đơn giản là thất bại. Rủi ro này hiện đã được hạ thấp bởi chốt DOLA: DAI được cung cấp bởi Stabilizer contract. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu và sẽ trở nên lớn hơn khi hoạt động vay Anchor.

Bảo hành và hoàn lại tiền

Không có bảo hành và hoàn toàn không có việc hoàn lại tiền.

Các liên kết quan trọng

1. Stabilizer Interface để đúc DOLA
2. Anchor Interface (hay còn gọi là Ngân hàng Inverse. Nó chưa sử dụng được vì quá trình vay Anchor bị tạm dừng)
3. DOLA token contract
4. DOLA/ETH Uniswap pool
5. Github repo