Trong tuần qua thị trường Crypto đã chứng kiến một tuần giao dịch khá trầm lặng, các bạn có thể thấy được volume giao dịch BTC đang ở ngưỡng khá thấp. Giá BTC đã giao động trong một phạm vi khá hẹp trong tuần qua, lúc BTC cao nhất khoảng 39.242 $ và xuống mức thấp nhất của tuần khoảng 34.942$.
Trong khi đó theo dữ liệu phân tích on-chain cho thấy khối lượng giao dịch của BTC và ETH đã giảm gần như bằng với mức giao dịch đầu năm 2020 – 2021 cho thấy sự không chắc chắn về xu hướng tăng hoặc giảm của thị trường hiện tại.
Giải mã thị trường qua dữ liệu on-chain
- Như các bạn đã biết trong thị trường tăng giá thì khối lượng các giao dịch tăng mạnh, phí giao dịch hay phí gas sẽ tăng đột biến ( như phí Gas của ETH là một minh chứng xác thực khi giá của ETH được đẩy lên ngưỡng ATH 4.369$) nhưng đặc biệt tuần vừa rồi sự tăng cường trên dữ liệu On-chain đang giảm rõ rệt và có nhiều chỉ số cho thấy đang có sự sụt giảm của thị trường.
- Kể từ tháng 1 năm 2021, số lượng địa chỉ Bitcoin đang hoạt động đã duy trì ở mức khoảng 1,15 triệu địa chỉ mỗi ngày, trùng với mức đỉnh năm 2017. Mọi người cần lưu ý rằng trong năm 2017 mức này chỉ đạt được trong vài ngày, trước khi giảm hơn 33% trong đợt bán tháo đầu tiên. Chu kỳ hiện tại đã duy trì hoạt động cao trên dữ liệu on-chain trong 5 tháng này.
- Trong các đợt bán tháo BTC gần đây, mạng Bitcoin đã giảm số lượng địa chỉ ví đang hoạt động cụ thể đã giảm 18% so với mức cao gần đây. Mùa thu năm nay đã giảm khoảng một nửa của mức giảm đã thấy trong năm 2017, mặc dù hoạt động đã chậm lại nhưng nhu cầu vẫn tồn tại nhiều hơn so với sau khi BTC đạt đỉnh vĩ mô ở chu kỳ trước (hoặc có lẽ còn phải đi xa hơn nữa …)
- Bên cạnh đó theo dữ liệu on-chain cũng cho thấy số lượng thực thể đang hoạt động cũng giảm từ 370k xuống còn 250k. Điều này một lần nữa trùng khớp với các giá trị được quan sát vào cuối năm 2017 đến đầu năm 2018 khi sự quan tâm đến tài sản crypto giảm dần.
- Sự khác biệt giữa ‘thực thể’ và ‘địa chỉ’ là việc chúng sử dụng các thuật toán phân cụm để thiết lập thời điểm (chẳng hạn như một sàn giao dịch, người khai thác hoặc người tích lũy thông thường) có thể sở hữu nhiều địa chỉ, do đó cung cấp cái nhìn chính xác hơn về ‘người dùng’ duy nhất ‘.
- Tổng khối lượng giao dịch USD được thanh toán bởi mạng Bitcoin đã giảm với một con số khổng lồ gần 65% trong hai tuần qua. Khối lượng chuyển khoản được điều chỉnh theo thay đổi cũng đã giảm từ hơn 43 tỷ đô la /ngày xuống còn 15 tỷ đô la /ngày. Một lần nữa, dư chấn năm 2017 là sự kiện duy nhất có quy mô tương đương trong đó khối lượng giải quyết trên chuỗi giảm 80% chỉ trong khoảng thời gian khoảng 3 tháng.
- Theo dữ liệu on-chain Bitcoin không phải là trường hợp duy nhất chứng kiến sự suy giảm này. Khối lượng chuyển Ethereum bằng USD đã giảm hơn 60% trong hai tuần qua. Sự sụt giảm trong năm 2018 tương đương với mức -95%, tuy nhiên vẫn còn phải xem liệu nhu cầu tạm lắng này là tạm thời hay là một dấu hiệu của những điều sắp xảy ra.
- Khi nhu cầu cho các giao dịch giảm xuống, phí giao dịch trung bình cũng giảm trên cả hai mạng BTC & ETH. Phí giao dịch trung bình cao nhất mọi thời đại đã đạt được vào tháng 4 và tháng 5, với mức tăng đột biến trong ngắn hạn đạt hơn 60 đô la cho cả hai giao thức. Phí trung bình cho cả hai mạng hiện đã trở lại mức giữa năm 2020 là khoảng 3,50 đô la đến 4,50 đô la.
- Theo hầu hết các chỉ số hoạt động được thể hiện trên dữ liệu on-chain, tháng gần đây là một tháng giảm lớn trong lịch sử. Các tài sản đang bùng nổ với ATH mới được chuyển đổi gần như hoàn toàn về nhu cầu giao dịch và thanh toán suy yếu hơn một cách rõ ràng.
Supply Dinamics
- Trong tháng trước, tổng khối lượng 160,700 BTC đã được chuyển từ illiquid state back into liquid circulation (trạng thái kém thanh khoản trở lại lưu thông lỏng). Điều này trở thành một thước đo cho lượng cung cấp trên thị trường họ đã quay trở lại thị trường sau khi được phân tích và khảo sát của chúng tôi phân loại là lliquid (kém thanh khoản). (xem thêm chi tiết trong bài viết này).
- Điều quan trọng đối với 160,7 nghìn BTC này chỉ đại diện cho 22% nguồn cung đã chuyển theo hướng khác, from liquid to illiquid (từ lỏng sang kém thanh khoản), kể từ tháng 3 năm 2020. Điều này có nghĩa là trong số 744 nghìn BTC đã được rút vào kho lạnh (hoặc tương đương) trong 14 tháng qua, 78% trong số đó vẫn chưa di chuyển bất chấp sự biến động gần đây.
- Tổng số địa chỉ có số dư BTC khác 0 đã giảm trong suốt tháng 5, giảm tổng cộng 1,2 triệu địa chỉ. Không giống như nhu cầu giao dịch và các chỉ số hoạt động của các ví này đã giảm hơn 60%, (đang chi tiêu hiệu quả tất cả các đồng tiền sở hữu) chỉ giảm 3% so với ATH. So với mức cao nhất năm 2017, nơi chúng tôi thấy gần một phần tư số địa chỉ sử dụng tiền của họ, đây là một sự thay đổi ròng tương đối nhỏ.
- Những gì nó gợi ý là một số phần của thị trường đang chi tiêu toàn bộ số dư của họ từ các địa chỉ sở hữu cho thấy sự thay đổi niềm tin của họ đối với của thị trường.
- Chúng ta có thể so sánh hai phiên bản của chỉ số Spent Output Profit Ratio (SOPR) để thấy rằng phần lớn những người chi tiêu đồng tiền của họ là a) nhận ra lỗ và b) được chi tiêu bởi Người nắm giữ ngắn hạn. Một số điểm ban đầu trên SOPR để diễn giải biểu đồ tiếp theo:
- Giá trị SOPR cho biết mức độ lãi (> 1,0) hoặc lỗ (<1,0) mà thị trường thực hiện. Các đỉnh / đáy lớn hơn có nghĩa là lãi / lỗ lớn hơn.
- Biến thể aSOPR xem xét toàn bộ thị trường. Nó cải thiện tín hiệu bằng cách lọc ra các giao dịch chuyển tiếp có tuổi thọ <1hr không có ý nghĩa kinh tế.
- Biến thể STH-SOPR chỉ lọc các đồng tiền được chi tiêu dưới 155 ngày để thu hút những người mới tham gia thị trường và lọc ra những người nắm giữ lâu dài.
- Biểu đồ dưới đây so sánh aSOPR (toàn bộ thị trường trừ các giao dịch chuyển tiếp) với STH-SOPR (chỉ những người mới tham gia thị trường). Những gì chúng ta có thể thấy là cả hai đều dưới 1,0 và do đó, những người chi tiêu đang nhận ra lỗ tổng thể trên toàn thị trường. Tuy nhiên, lưu ý rằng STH-SOPR thấp hơn rất nhiều so với aSOPR. Điều này cho thấy mức độ thiệt hại mà những người tham gia thị trường mới hơn nhận ra lớn hơn nhiều so với thị trường trung bình. Số liệu aSOPR gần bằng 1,0 cho thấy rằng bất kỳ người nắm giữ dài hạn nào đang nhận ra lợi nhuận đều ít nhiều được bù đắp bởi những người nắm giữ ngắn hạn nhận ra lỗ.
- Nguồn cung được nắm giữ bởi những Long-term holders (LTH) đã bắt đầu tăng tốc trở lên. Ngưỡng cho trạng thái LTH là UTXO không hoạt động trong 155 ngày. Do đó, các biểu đồ tiếp theo phần lớn mô tả các nhà đầu tư đã mua từ cuối năm 2020 đến ngày 3 tháng 1 năm 2021 và chưa tiêu tiền của họ.
- Sau một thời gian LTH phân phối dòng tiền của họ, khi thị trường tăng từ 10k $ lên ATH mới là 64k $ sự thay đổi ròng trong nguồn cung LTH hiện đang trong xu hướng tăng chắc chắn (HODLing behaviour). Tuy nhiên, một lần nữa, chúng ta có thể thấy Fractal này tương tự như xu hướng tăng vào cuối năm 2017 và đầu năm 2018. Fractal này mô tả điểm uốn khi các LTH ngừng chi tiêu, bắt đầu tích lũy lại và tích trữ những đồng cóin có giá rẻ.
- LTH hiện sở hữu 10,9 triệu BTC, chiếm hơn 58% nguồn cung lưu hành. Điều đáng chú ý là các LTH ngày nay sở hữu nhiều hơn 2,3 triệu BTC (+ 8% nguồn cung lưu thông) so với các LTH ở mức cao nhất năm 2017.
- Điều này làm nổi bật một thực tế trực quan; giá coin cao hơn đòi hỏi dòng vốn lớn hơn để duy trì xu hướng thị trường tăng giá. Nó cũng cho thấy rằng việc phân phối ít coin hơn có thể đưa vào thị trường địa phương / vĩ mô nếu nhu cầu dòng vốn không có ở đó.
DeFi Activity Slows On-chain
- Sự chậm lại trong hoạt động trên on-chain không chỉ giới hạn ở Bitcoin và Ethereum. Hoạt động tổng hợp trên on-chain như số lần chuyển (trên cùng) và giá trị USD được chuyển (dưới cùng) cho các mã thông báo COMP, AAVE, UNI và YFI đã giảm đáng kể trong tháng trước. Những số liệu này đơn giản nhưng hiệu quả hợp lý như một thước đo cấp cao cho tâm lý của nhà đầu tư đại chúng và có thể được nhìn thấy để xác định một cách hợp lý các xu hướng về giá cả.
- Cuối cùng, chúng ta có thể thấy số lượng giao dịch trên Uniswap hàng ngày đã giảm 28% kể từ khi đạt đỉnh vào giữa tháng 5 cho thấy nhu cầu về các mã thông báo đang chậm lại. Số lượng giao dịch hàng ngày trên Uniswap đã trở lại mức cơ bản dài hạn là khoảng 160 nghìn giao dịch / ngày đã được nhắc đến từ tháng 9 năm 2020 giữa ‘DeFi Summer’.
Lời kết
- Trong tuần qua chúng ta đã chứng kiến được sự sụt giảm đáng kể của BTC nói riêng và altcoin nói chung. Hiện các ví lưu trữ BTC cũng đang giảm theo dữ liệu on-chain.
- Theo quan điểm cá nhân của mình có lẽ sẽ thị trường còn đi xuống chưa có dấu hiệu đảo chiều ở thời điểm hiện tại và đang có nhiều FUD dẫn đến sự bi quan từ các nhà đầu tư.Trong thời điểm hiện tại các bạn cần quan sát thật kỹ diễn biến của thị trường và quản lý vốn thật tốt.
- Tuy nhiên, thị trường này là một thị trường biến động mạnh và điều gì cũng có thể xẩy ra. Cho dù như thế nào đi chăng nữa, mình và GTA team luôn mong muốn toàn bộ anh em kiếm được thật nhiều tiền trong thị trường đầy tiềm năng này.
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả bài viết trên blog Goctienao.com đều là thông tin chia sẻ lại từ các bài báo trên không gian mạng do đó tất cả các quyết định đầu tư của bạn đều phải tự mình tìm hiểu thêm trước khi ra quyết định. Chúng tôi xin miễn trừ mọi trách nhiệm liên quan.
