Khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, khoản tiền 100 triệu đô la của Spark chuyển vào quỹ đầu tư tiền điện tử do Superstate quản lý báo hiệu sự chuyển hướng của DeFi sang các nguồn lợi suất không tương quan.
Giao thức cho vay tài chính phi tập trung (DeFi) Spark đã luân chuyển một phần dự trữ kho bạc từ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ sang các chiến lược lợi suất tiền điện tử, báo hiệu những cách tiếp cận mới để tạo ra lợi suất trên chuỗi khi lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục giảm.
Hôm thứ Năm, Spark cho biết họ đã phân bổ 100 triệu đô la dự trữ stablecoin của mình cho Quỹ Crypto Carry (USCC) của Superstate, một quỹ giao dịch cơ sở được quản lý, tạo ra lợi nhuận từ chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai trên các tài sản kỹ thuật số lớn. Quỹ này cho phép các giao thức DeFi kiếm được lợi nhuận trung lập thị trường từ cùng một thị trường phái sinh mà các quỹ đầu cơ thường sử dụng.
Theo trang web của Superstate, USCC quản lý khoảng 528 triệu đô la tài sản và hiện tạo ra lợi suất 30 ngày là 9,26%.
Tổng giám đốc điều hành của Superstate, Robert Leshner, cho biết quỹ này cho phép Spark “duy trì khả năng tiếp cận các cơ hội sinh lời không liên quan đến chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang”. Sự đa dạng hóa như vậy có thể là kịp thời khi các quan chức Fed đang phải đối mặt với những thách thức ngày càng tăng trong việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã gặp khó khăn trong việc neo giữ phần dài của đường cong lợi suất, một phần do áp lực tài chính gia tăng của Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã giảm xuống dưới 4%. Spark lưu ý rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed có thể gây áp lực lên các nhà phát hành stablecoin và các giao thức DeFi vốn phụ thuộc nhiều vào trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn, buộc họ phải tìm kiếm các nguồn lợi nhuận thay thế, không tương quan.
Tether vẫn là đơn vị nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất bằng tiền điện tử, với hơn 100 tỷ đô la. Công ty phát hành USDC Circle xếp thứ hai với khoảng cách khá xa. Tính đến tháng 9, hai gã khổng lồ stablecoin này đã nắm giữ hơn 132 tỷ đô la trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Theo TD Economics, “Hiện tại, con số này chiếm khoảng 2% quy mô thị trường trái phiếu kho bạc, nhưng thị phần này sẽ tăng lên nếu nguồn cung stablecoin tăng nhanh”.
Ngoài ra có thể bạn chưa biết: sàn giao dịch bitcoin hàng đầu thế giới BingX đang có nhiều ưu đãi lớn cho người dùng mới
Lợi nhuận trên chuỗi phát triển vượt ra ngoài thu nhập thụ động
Lợi nhuận trên chuỗi (onchain yield) từ lâu đã được coi là một trong những ứng dụng hấp dẫn nhất của DeFi. Theo thời gian, các cơ chế tạo ra lợi nhuận ngày càng trở nên tinh vi hơn, mở rộng từ cho vay và staking đơn giản sang các chiến lược phức tạp, trung lập với thị trường và restaking.
Theo nghiên cứu từ Galaxy Digital, lợi nhuận trên chuỗi không còn chỉ là kiếm lãi nữa mà là lựa chọn các chiến lược cân bằng giữa tính thanh khoản, độ phức tạp và rủi ro để theo đuổi lợi nhuận cao hơn.
Trong khi Spark và Superstate nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa khỏi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, Galaxy lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn đóng vai trò là chuẩn mực cho hầu hết các chiến lược lợi suất trên chuỗi, về cơ bản thiết lập “mức sàn không rủi ro” cho lợi nhuận của stablecoin và DeFi.
Khi lợi suất này giảm, các giao thức ngày càng chuyển sang các nguồn lợi suất tiền điện tử gốc như giao dịch cơ sở, phần thưởng cho người xác thực và cơ chế đặt cược lại. Các chiến lược như vậy vẫn gắn chặt với chính sách lãi suất truyền thống.
Nguồn: Cointelegraph
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả bài viết trên blog Goctienao.com đều là thông tin chia sẻ lại từ các bài báo trên không gian mạng do đó tất cả các quyết định đầu tư của bạn đều phải tự mình tìm hiểu thêm trước khi ra quyết định. Chúng tôi xin miễn trừ mọi trách nhiệm liên quan.
