Phân tích dữ liệu on-chain tuần 51 – Hành vi Hodl vẫn được củng cố

0
31 views

Vậy là chúng ta đã trải qua 2 tuần kể từ khi BTC sụt giảm một cách hết sức mạnh mẽ, giá mở cửa của tuần vừa qua là $50,093, giá cao nhất trong tuần là $50,186 và giá thấp nhất trong tuần là $45,671.

Trong bài phân tích tuần này chúng ta sẽ phân tích các hoạt động của các nhà đầu tư thông qua các khía cạnh:

  • Hoạt động cắt lỗ, chốt lời diễn ra ngày càng ít
  • Thông tin về các nhóm nhà đầu tư đang bán ra
  • Xu hướng tích lũy ổn định của các nhà đầu tư

Tuổi thọ của các đồng coin đang lưu thông trên các sàn giao dịch hiện đang trẻ hóa

Khi giá của BTC tăng cao, các đồng coin sẽ thường được chuyển lên các sàn giao dịch, khi đó là lúc các nhà đầu tư chốt lời. Các old-coin sẽ lần lượt được đẩy lên các sàn giao dịch nhằm mục đích chốt lời.

Biểu đồ phía dưới thể hiện những đồng coin có độ tuổi trên 6 tháng được sử dụng trên các sàn giao dịch. Vào cuối năm 2020, các nhà đầu tư đã sử dụng hơn 6 triệu coin chiếm 7% nguồn cung.

Kể từ khi đó lượng coin trên 6 tháng tuổi lưu thông trên thị trường vẫn đang có xu hướng giảm. Tháng 11 khi giá của BTC đạt ATH mới, tỷ lệ này chỉ tăng lên mức 3,5%.

Để đưa ra một cái nhìn tổng quan hơn, chúng ta sẽ sử dụng chỉ số Realized Cap HODL Waves phân loại các nhóm độ tuổi của các đồng coin trên tổng nguồn cung. Tỷ lệ của nhóm 3-6 tháng tuổi hiện đang thu hẹp dần trong khoảng cuối tháng 10 và đầu tháng 11. Điều này có thể 1 phần do các đồng coin có độ tuổi từ 3-6 tháng đã tích lũy đủ lâu để chuyển sang nhóm 6 tháng – 1 năm tuổi. Do đó chúng ta có thể đưa ra kết luận được rằng phần lớn lượng coin vẫn đang được nắm giữ bởi các holder và phần lớn lượng coin được mua từ hồi tháng 5 đến nay vẫn chưa được bán ra.

Chúng ta có thể dễ dàng đoán được các hành động của các Long-Term Holders trong các chu kỳ thị trường:

Trong Bear market và các đợt điều chỉnh, các Long-Term Holders sẽ có xu hướng tích trữ

Trong Bull market hoặc trong vùng ATH, các Long-Term Holders sẽ có xu hướng chốt lời

Mọi người có thể tham khảo biểu đồ thể hiện sự biến động nguồn cung của các Long-Term Holder (trong 7 ngày) dưới đây:

Nguồn cung của các Long-Term Holder mỗi khi giá đạt all-time-high đã giảm sâu đến mức 2%, đây cũng là giấu hiệu của việc chốt lời.

Ngược lại, nguồn cung của các LTH có xu hướng tăng và duy trì ổn định trong các giai đoạn bear market & đợt hiệu chỉnh

Tuy nhiên, trong đợt ATH hồi tháng 11 vừa qua chỉ số này chỉ ở mức -0,6%, điều này cho thấy rằng các LTH đã không có tín hiệu chốt lời mặc dù giá đã đạt ATH mới.


Qua đó chúng ta cũng có thể thấy rằng, hiện nay các đồng coin đang lưu thông hiện đều là những coin trẻ ( young coin) và hoạt động phân phối ( chốt lời ) của các LTH ( Long-Term Holders) đã giảm nhanh chóng. Điều này cho thấy rằng họ vẫn đang có những kỳ vọng cao hơn về giá của BTC trong tương lai.

Phản ứng của các Short Term Holders

Phần lớn những nhà đầu tư bị thua lỗ trên thị trường là những nhà đầu tư ngắn hạn. Kể từ khi giá giảm mạnh sau khi đạt ATH mới và điển hình như đợt sell-off ngày 4 tháng 12 vừa qua, tổng mức lỗ hàng ngày là 50 – 100 triệu đô la mỗi ngày là chuyện hết sức bình thường.

Chỉ số Net Realized Profit/Loss cho chúng ta thấy tỷ lệ lời/lỗ được ghi nhận trong tất cả các giao dịch được thực hiện trên các sàn giao dịch mỗi ngày:

Mức lợi nhuận thu về từ các giao dịch đã tăng mạnh trong những ngày giá giao động quanh vùng ATH

Hiện tượng lỗ đã xảy ra ngay sau khi giá rớt khỏi ATH, các nhà đầu tư mua đỉnh và đang sợ hãi => cắt lỗ.

Trong những ngày qua chỉ số này vẫn đang tương đối ổn định và vẫn chưa xác định được chiều của nó, điều này chứng tỏ hiện nay các hoạt động trên các sàn giao dịch không quá sôi động và cũng không có quá nhiều các giao dịch chốt lời hay cắt lỗ được thực hiện.

Với những phân tích ở trên chúng ta cũng đã đưa ra dẫn chứng rằng, các hoạt động phân phối old coin hiện đang rất thấp chứng tỏ những tác động lên thị trường ở thời điểm hiện tại phần lớn nằm ở các Short-Term Holder.

Dựa vào chỉ số Short-Term Holders Profit/Loss chúng ta có thể đánh giá được tình hình của các Short-Term Holders:

Khi giá trị trên 1000 ( đường màu đỏ), cho thấy các Short-Term Holders đã có lợi nhuận rất cao

Giá trị từ 100-1000 ( đường màu vàng), cho thấy các Short-Term Holders vẫn đang có lời

Giá trị dưới 1 ( đường màu xanh lam), cho thấy các Short-Term Holders hiện đang lỗ

Giá trị gần hoặc dưới 0,1 ( đường màu xanh lá cây), cho thấy đây là thời điểm dễ gây tác động đến tâm lý của những người giao dịch ngắn hạn.

Thông qua biểu đồ chúng ta thấy, Short-Term Holder PnL đã tăng đột biến vào tháng 10 khi giá đạt ATH mới. Những nhà đầu tư mua coin kể từ tháng 8-9 đều đã có lời hơn 60% và thị trường bắt buộc phải lùi lại để thích ứng với việc chốt lời.

Hiện nay phần lớn các Short-Term Holder đều đang bị lỗ, thông qua những dữ liệu trong quá khứ, cứ mỗi lần Short-Term Holder PnL chạm vùng màu xanh lá cây thì giá của BTC đã có những cú pump khá đột biến. Cho nên các nhà đầu tư hoàn toàn có thể yên tâm và kỳ vọng giá BTC sẽ hồi phục và tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian sắp tới.

Tiếp theo chúng ta sẽ sử dụng chỉ số On-chain Cost Basis để tiếp tục phân tích về các STHs.

STH Cost Basis tăng khi STH mua vào với giá cao hơn khi thị trường có xu hướng tăng.

STH Cost Basis giảm khi giá giảm, họ bán coin rồi mua lại với mức giá rẻ hơn

LTH Cost Basis tăng khi họ tiến hành tích trữ trong giai đoạn đầu bull market/giá có dấu hiệu tăng nhưng chưa mạnh

LTH Cost Basis chỉ giảm khi thị trường bước vào mùa downtrend kéo dài

Trong tháng 10 và tháng 11 vừa qua chúng ta có thể thấy STH Cost Basis đã tăng cao, chứng tỏ có khá nhiều các STH mua ở vùng giá đỉnh của thị trường trong giai đoạn này.

Tiếp theo chúng ta sẽ sử dụng chỉ số Percent of Entities in Profit để theo dõi xem các thực thể nào hiện nay đang có lời trên thị trường:

Kể từ cuối tháng 7, khi giá đang ở mức $32,3k và chúng ta có khoảng 76% thực thể tham gia thị trường đều có lãi.

Khi giá giao động quanh vùng ATH hồi tháng 10 và tháng 11, 100% thực thể tham gia đều có lợi nhuận.

Hiện tại vẫn có khoảng 75% các thực thể tham gia thị trường vẫn có lãi tính đến thời điểm giá hiện tại.

Ở thời điểm hiện tại các thực thể tham gia có thể đối mặt với nguy cơ chịu lỗ, bởi vì nhiều STHs đã mua ở đỉnh hồi tháng 10 và tháng 11. Có thể thấy thời điểm hiện tại nếu các STHs có hành vi cắt lỗ thì nó sẽ gây tác động lớn đến giá của BTC.

Xu hướng hold mạnh mẽ

Năm 2021 là một năm vô cùng đặc biệt đối với thị trường, trải qua nhiều đợt biến động giá mạnh mẽ nhưng xu hướng tích trữ vẫn được duy trì mạnh mẽ trong năm nay.

Nguồn cung được tích trữ dài hạn trong ví lạnh ( Illiquid Supply) đã tăng mạnh trong đợt sell-off hồi tháng 5 vừa qua. Biều đồ phía dưới thể hiện tỷ lệ Illiquid Supply/Issuance ( tỷ tỷ lệ nguồn cung được đưa vào trạng thái tích lũy dài hạn/nguồn cung được khai thác mới). Hiện tại con số này đang đạt mốc 3x, số coin đang được đưa vào trạng thái tích lũy đang cao gấp hơn 3 lần số coin được khai thác ra.

Xu hướng tích trữ này còn được thể hiện trực tiếp hơn nữa thông qua biểu đồ Netflow
Exchange (14DMA) dưới đây:
Lượng outfow (coins được rút từ sàn về ví lạnh) liên tục áp đảo lượng inflow (coins
được đẩy lên sàn giao dịch) trong những tháng gần đây. Chỉ số inflow chỉ thực sự lên cao khi giá tạo ATH mới.

Các thợ đào (miner) là một trong những tác nhân gây lên những biến động của Bitcoin nói chung và thị trường nói riêng. Trong 2 năm qua hành vi của các thợ đào cũng đã thay đổi rất nhiều so với những năm trước đó, các thợ đàng đang có hành vi tích trữ kéo dài dược hơn 2 năm nay. Các cơ sở khai thác Bitcoin hiện nay ngày càng hiện đại hóa với những chip mới hơn, mạnh hơn và việc được mở rộng mạng lưới khai thác sang Bắc Mỹ cũng giúp nhiều cơ sở tận dụng được các chính sách vay vốn linh hoạt. Chính vì thế các thợ đào đã không cần thiết phải bán coin đi để duy trì cho các hoạt động khai thác của mình.

Kể từ năm 2019 các thợ đào đã liên tục tích trữ coin của mình và giờ đây họ đang trở thành những Holder thứ thiệt. Như trong biểu đồ thể hiện tổng lượng Netflow của Miner (tính theo USD) và tổng vốn hóa thị trường, xu hướng HODLing ngày càng xuất hiện nhiều hơn và kéo dài hơn.

Cuối cùng chúng ta nói về tình hình khai thác Bitcoin hiện nay, hiện nay 90% tổng nguồn cung của Bitcoin đã được khai thác. Đồng nghĩa với việc 18.9M BTC đã được khai thác bởi thợ đào chỉ trong vòng 13 năm. Số Bitcoin còn lại sẽ khai thác hết trong vòng 119 năm tới.

Kết luận

Thông qua bài phân tích tuần này chúng ta có thể thấy được rằng, hành vi nắm giữ của các nhà đầu tư vẫn được củng cố một cách hết sức mạnh mẽ. Hiện nay trên thị trường tác nhân gây ảnh hưởng chính đến thị trường ở thời điểm hiện tại là các Short-Term Holders. Hiện nay thậm chí các thợ đào cũng đã và đang trở thành các Holder chân chính chờ mùa xuân.