The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tiếp tục giao dịch với mức chiết khấu so với BTC, đặt ra một tình huống khó khăn để quyết định đối với Grayscale và các nhà đầu tư.
Kể từ năm 2013, The Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) đã cung cấp cho các nhà đầu tư của mình sự tiếp xúc với Bitcoin ( BTC ) thông qua một công cụ tư nhân được báo giá công khai. Tuy nhiên, khả năng chuyển đổi và tính thanh khoản của GBTC khác biệt rất lớn so với Exchange Traded Fund (ETF).
Các quỹ tín thác được cấu trúc như các công ty, ít nhất là theo hình thức quy định và là ‘quỹ đóng’, ban đầu chỉ có thể được bán cho các đối tác đồng hành. Điều này có nghĩa là số lượng cổ phiếu có sẵn bị hạn chế và các nhà giao dịch bán lẻ chỉ có thể tiếp cận thông qua thị trường thứ cấp.
Trong lịch sử, GBTC từng giao dịch vượt qua số BTC tương đương do quỹ nắm giữ, nguyên nhân là do nhu cầu vượt quá nhu cầu của đám đông bán lẻ. Thực tế phổ biến đối với các khách hàng tổ chức mua cổ phiếu trực tiếp từ Grayscale với giá ngang bằng và bán với lợi nhuận sau thời gian khóa sáu tháng.
Trong năm 2020, cổ phiếu GBTC được giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản thực(NAV) của nó, dao động từ 5% đến 40%. Tuy nhiên, tình hình này đã thay đổi vào tháng 3 năm 2021. Việc ra mắt ETF Bitcoin ở Canada đã góp phần lớn vào việc dập tắt phí bảo hiểm GBTC.
Quỹ ETF ít rủi ro hơn và rẻ hơn so với quỹ tín thác. Hơn nữa, không có thời gian khóa và các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tiếp cận trực tiếp để mua cổ phiếu ngang giá. Do đó, sự xuất hiện của một phương tiện đầu tư Bitcoin tốt hơn đang thu hút giới đầu tư, chiếm lĩnh thị trường mà GBTC từng nắm giữ.
DCG có thể tiết kiệm GBTC không?
Vào cuối tháng 2, GBTC premium đối mặt với nhiều thử thách và những người nắm giữ bắt đầu liều lĩnh đảo vị trí của mình để tránh mắc kẹt trong một công cụ đắt tiền và không thể đổi được. Tình hình xấu đi khi mức chiết khấu lên đến 18% mặc dù giá BTC đạt mức cao nhất mọi thời đại vào giữa tháng 3.
Vào ngày 10 tháng 3, Digital Currency Group (DCG), công ty mẹ của Grayscale Investments, đã công bố kế hoạch mua tới 250 triệu USD cổ phiếu GBTC đang lưu hành. Mặc dù tập đoàn không đưa ra lý do đằng sau động thái này, nhưng việc giảm giá quá mức chắc chắn sẽ gây áp lực lên danh tiếng của họ.
Khi tình hình xấu đi, DCG đã công bố lộ trình chuyển quỹ tín thác của mình thành quỹ ETF của Mỹ. Mặc dù vậy, vẫn chưa có đảm bảo hoặc thời hạn cụ thể nào được thông báo.
Vào ngày 3 tháng 5, công ty thông báo rằng họ đã mua số cổ phiếu GBTC trị giá 193,5 triệu đô la vào tháng 4. Hơn nữa, DCG đã tăng tiềm năng mua lại cổ phiếu GBTC của mình lên 750 triệu USD.
Với việc 36,3 tỷ đô la tài sản được quản lý cho quỹ ủy thác GBTC, có lý do để tin rằng việc mua cổ phiếu trị giá 500 triệu đô la có thể chấm dứt tình trạng giảm giá.
Bởi vì điều này, một số câu hỏi quan trọng đang được đặt ra. Liệu rằng DCG có thể thua lỗ khi thực hiện một giao dịch như vậy không? Những nhà đầu tư nào đang bán đi cổ phiếu và việc chuyển đổi sang ETF có đang được phân tích không?
Nhìn về phía trước
Với tư cách là người kiểm soát công ty quản lý quỹ, DCG có thể mua cổ phiếu của quỹ tín thác theo giá thị trường và rút số Bitcoin tương đương để mua lại. Do đó, việc mua GBTC với giá chiết khấu và bán BTC theo giá thị trường sẽ luôn tạo ra lợi nhuận và không có rủi ro.
Ngoài một số quỹ thường xuyên công khai số lượng cổ phiếu đang nắm giữ, không có cách nào để biết ai đã bán GBTC dưới giá trị tài sản ròng. Các nhà đầu tư duy nhất nắm giữ từ 5% trở lên là BlockFi và Three Arrows Capital, nhưng không có nhà đầu tư nào cho biết rằng họ có ý định từ bỏ vị thế lớn của mình.
Cũng có thể có nhiều người bán nhỏ lẻ đã bán đi lượng cổ phiếu với giá bất kì, nhưng tạm thời điều này vẫn còn là những ẩn số.
Mặc dù việc mua GBTC với mức chiết khấu 10% hoặc lớn hơn lúc đầu có thể là một món hời, nhưng các nhà đầu tư phải nhớ rằng tính đến thời điểm hiện tại, không có cách nào lấy được số cổ phiếu đó ngoài việc bán nó trên thị trường.
Theo cryptoslate
Hai sàn giao dịch uy tín hàng đầu bằng VND :
Hãy tham gia thảo luận với chúng tôi tại:
- Research
Channel: https://t.me/gta_research
Group: https://t.me/gta_research_chat - Trading
Channel: https://t.me/gta_trading_channel
Group: https://t.me/gta_trading_community - Ventures channel: https://t.me/gta_ventures
- Group fb: https://www.facebook.com/groups/tradecryptovietnam/
- Fanpage: https://www.facebook.com/goctienao/
